Leadership Shift in the Global Soybean Market: Dynamic Connectedness Approach (TVP-VAR)
Publicado agosto de 2024
Resumen
El presente estudio aplica la metodología de conectividad dinámica de Antonakakis y Gabauer (2017), basada en un modelo TVP-VAR, para analizar la transmisión de precios y el liderazgo en el mercado internacional de soja durante el período septiembre 2009-mayo 2019. Los mercados estudiados incluyen Chicago Futures (CBOT), Rotterdam Spot, Paranaguá Spot (Brasil), Rosario Futures y Spot (Argentina), y los mercados chinos (China Spot y Dalian Futures). El índice de conectividad total (TCI) promedio fue del 67%, indicando un mercado altamente maduro y capaz de absorber shocks exógenos. Los resultados revelan que Paranaguá y Rosario Futures desplazaron a Rotterdam como líderes de precio, conformando un triunvirato con Chicago como principales transmisores netos de shocks. Los mercados chinos (China Spot y Dalian Futures) operan como receptores netos con baja conectividad hacia los mercados occidentales, evidenciando aislamiento por intervención gubernamental. La causalidad entre mercados resultó ser dinámica, bidireccional y time-varying, contrastando con los enfoques estáticos de cointegración previos.
El presente estudio aplica la metodología de conectividad dinámica de Antonakakis y Gabauer (2017), basada en un modelo TVP-VAR, para analizar la transmisión de precios y el liderazgo en el mercado internacional de soja durante el período septiembre 2009-mayo 2019. Los mercados estudiados incluyen Chicago Futures (CBOT), Rotterdam Spot, Paranaguá Spot (Brasil), Rosario Futures y Spot (Argentina), y los mercados chinos (China Spot y Dalian Futures). El índice de conectividad total (TCI) promedio fue del 67%, indicando un mercado altamente maduro y capaz de absorber shocks exógenos. Los resultados revelan que Paranaguá y Rosario Futures desplazaron a Rotterdam como líderes de precio, conformando un triunvirato con Chicago como principales transmisores netos de shocks. Los mercados chinos (China Spot y Dalian Futures) operan como receptores netos con baja conectividad hacia los mercados occidentales, evidenciando aislamiento por intervención gubernamental. La causalidad entre mercados resultó ser dinámica, bidireccional y time-varying, contrastando con los enfoques estáticos de cointegración previos.